SMM网讯：去年一度赚得盆剩钵剩的国内钢铁企业，今年预示铁矿石、焦煤焦炭等原材料价格高位运营，利润遭相当严重风化，整体盈利水平较去年同期下降已约三分之一。中国钢铁工业协会近日发布的数据表明，1-9月份，全国粗钢产量为7.48亿吨，同比快速增长8.4%；生铁产量为6.12亿吨，同比快速增长6.3%；钢材产量（不含反复材）为9.09亿吨，同比快速增长10.6%。但在钢材价格方面，1-9月，中国钢材价格指数（CSPI）综合指数平均值为108.58点，同比上升7.17点，降幅为6.2%。

其中，长材指数平均值为114.61点，同比上升5.0%，板材指数平均值为104.81点，同比上升7.5%。在此情况下，企业效益显著上升。

1-9月份，会员企业销售收入3.18万亿元，同比快速增长11.6%；构建利润总额1466亿元，同比上升32%；销售利润率4.6%，较上年同期上升3个百分点。近期国内钢铁行业上市公司相继公布的三季报也并不悲观。专业专门从事焊钢管研发、生产和销售的玉龙股份，2019年前三季度业绩由盈转亏。期内公司构建营业收入2.58亿元，同比增加78.42%；归属于上市公司股东净利润-1270.7万元，上年同期净利润8682.9万元。

公司回应，期内营业收入比上年同期增加，主要系由本期钢管业务销售规模增加所致。山东钢铁2019年前三季度构建营业收入529.8亿元，同比快速增长30.66%，但净利润为4.9亿元，同比上升79.76%。

公司回应，不受原燃料价格大幅度下跌及新旧动能切换资产调整保险费影响，预计下一报告期期末的总计净利润与上年同期相比有较大幅增加。中泰证券研报称之为，今年以来，虽然在地产强势夹住下钢铁下游市场需求展现出务实，但由于环保限产放开、移位生产能力投产等因素造成行业供给末端持续涡轮，遇事之间行业盈利同较为大幅回升。

从近期透露业绩上市钢企来看，前三季度多数公司净利润同比下降幅度超过40%-75%。2018年，国内钢企一度步入吨钢盈利上千元的好日子，但如今不受原材料成本风化，企业已步入亏损边缘。今年钢企业绩大降，主要原因是供给方面的因素导致的。欧冶云商分析师曾节胜认为，一是钢厂原料成本上升较多，铁矿石价格比去年同期低15美元左右，二是钢厂产量激增过慢，1-9月粗钢产量74782万吨，同比快速增长8.4%。

供给的快速增长导致供给压力较小，钢价比去年同期上升10%-20%左右。中钢协统计数据也指出，今年以来，国产铁精矿、进口铁矿石、废钢、炼焦煤等主要原料价格广泛下跌，持续高位运营。1-9月份，主要原料订购成本与去年同期相比，进口铁矿石下降31.7%，国产铁精矿下降21.5%，废钢下降8.8%。

今年以来不受巴西淡水河谷矿山溃坝和澳大利亚港口飓风影响，进口铁矿石价格大幅度下跌，由年初的69.03美元/吨下跌到7月份的119.51美元/吨；再加废钢、焦煤价格上涨以及环保成本、物流成本上升，钢铁企业成本大幅下降，生产成本上升8%-10%，导致大部分企业效益同比上升。宝城期货金融研究所所长程小勇也回应，今年钢铁行业利润上升，主要还是成本上升因素所致，今年前三季度铁矿石、焦炭价格多正处于高位运营，对钢企利润构成风化。

下游市场需求方面，螺纹钢多用作地产领域，热轧卷板多用作汽车生产，从市场来看市场需求不是太差，但也不好，整体趋于平稳。不过，导致钢企业绩下降的成本问题正在减轻。

11月4日，国内期货市场上黑色系由再次沿袭领跌态势。截至下午收盘，焦煤主力合约2001跌到0.95%，铁矿石主力合约2001跌到1.20%。

今年7月中旬刷新近5年新纪录后，国内铁矿石期货价格之后呈现出波动上行态势。4日收盘，铁矿石主力合约报615元/吨，较前期816.5元/吨的高点已暴跌大约25%，而期间仅次于跌幅已逾30%。从近期公布的涉及政策文件来看，今冬钢企限产情况或将比去年更为不利。

虽然明确继续执行情况不会会有放开现象还必须仔细观察，但不受市场需求弱化预期影响，近期焦煤等原材料期货价格已经常出现下降。程小勇回应，从这个逻辑抵达，后期如果钢材价格下跌主要是不受市场需求驱动的话，焦煤焦炭和铁矿石价格或不会有下跌空间，但如果钢材价格下跌主要是不受冬季限产驱动，那么反而对原材料价格走势是有利的。

目前从限产的情况来看，有可能市场不会有分化。即便限产不会造成钢铁价格暴跌，钢价的跌幅也会小于原材料跌幅，而如果钢价下跌，则涨幅有可能优于原材料，因此后期钢企业绩未来将会提高。川财证券也回应，当前矿石供应渐趋陡峭，废钢沦为关键成本承托。预示巴西复产，铁矿石年度供需缺口由9000万吨收窄至5000万吨，预计四季度矿价仍将正处于80美元-90美元高位。

2018年年中开始，废钢沦为钢材生产中最重要的原料之一，废钢产量占到粗钢比例早已多达20%。市场需求快速增长慢于供应获释，2019年以来废钢价格持续呈现出易涨难跌态势。废钢刚性承托下，钢价3300元-3400元/吨成本承托线较强。

虽然成本较前期有回升态势，但市场分析人士指出，钢企业绩短期或无以有提高。金联创分析师江润芹指出，华北及华东部分地区将月转入供暖季限产，而终端用钢市场需求不致也将渐行渐弱，在无显著受到影响的情况下，钢价难有沦落的期望，市场看空氛围或将愈发浓烈。同时，近期海外钢坯转入国内市场的消息，减轻了钢市对后市南北的担忧。

11月中旬以后到明年1月份之间，70万吨左右的海外钢坯将相继抵达江阴港，且每吨到国内（主要是江苏江阴港）落地价，比国内现行钢坯价低150元-200元之间，预计不致对国内钢坯市场产生一定的冲击，构成利空影响。11月早已是传统的市场需求淡季，在10月份市场需求不及预期的情况下，很难坚信11月不会有更佳的展现出，随着天气渐渐并转冻，东北、西北地区工地逐步复工，市场需求更进一步走弱将是必定事件。

金联创分析师侯纪伟指出，需要促成价格上涨的因素不外乎暖气季限产，但是必须留意的是，从去年以来，暖气季限产早已具体会再行采行一刀切的形式。不少钢厂在去年花费大资金订购环保设备，就是想在其他钢厂投产的情况下需要扩展销路、抢占市场，同时也可以回笼一部分资金，所以今年的限产情况有可能也并会像想象中那么悲观。综合来看，预计11月份钢材价格或更进一步波动走弱，但考虑到目前成本承托更为强大，预计暴跌的幅度会过于大，参照跌幅50元-150元/吨。

对于后期市场走势，曾节胜也指出年内基本上是一个波动的走势，下跌和暴跌空间皆并不大。对于2020年的市场，他指出行情并不悲观，总体来说应当比今年更差，有可能呈现出持续上行的态势。招金期货分析也称之为，近期唐山、邯郸等地因天气污染限产再次加严，但全国钢厂产量仍较高，供给压力仍较轻，建材整体库存压力较小。

市场需求造就社会库存续降、钢厂库存微调，沿袭整体降库形势。局地环保限产政策对区域钢厂影响较小，但秋冬季市场需求逐步弱化压制后市预期，钢厂贸易商心态更为乐观。

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