11月19日，阿里健康公布2019财年上半年业绩公告。截至2018年9月30日，阿里健康收益为18．79亿元，同比快速增长111．2％；毛利为5．29亿元，同比快速增长107．1％；经调整后利润净额超过1050万元。

（录：阿里健康会计学周期不与大自然年重合，2019半年报周期为2018年4月1日至9月30日。）阿里健康第一时间向动脉网透漏了这一信息，我们查询了报告，并展开了深度理解，我们主要关心：为什么阿里健康需要取得如此很快的业绩快速增长，它做到对了什么？在快速增长之后，它还将做到些什么，并将如何与阿里系由其他医疗布局展开协同。

“收益和毛利的强大快速增长乃主要由于医药自营业务及医药电商平台业务较慢茁壮所致。”公告表明，截至2018年9月，阿里健康的医药自营业务收入约16亿元，天猫医药馆商品交易总额（GMV）多达人民币250亿元，分别同比快速增长约100．2％和50％。

消费医疗业务收入同比快速增长约125．1％。公告称之为，“本集团在盈利能力方面的持续强化，将有助我们未来之后投资医疗大数据、医疗人工智能等涉及领域，增大在互联网医疗和智慧医疗等创新性业务的投放和布局。”本文结构如下：1．自营业务挑大梁，业绩高速快速增长；2．杀进医疗“腹地”，夺下医院和药店；3．合纵连横，阿里或摇动中国医疗生态。

1．自营业务挑大梁，业绩高速快速增长阿里健康重新组建于2014年1月，彼时阿里巴巴合力云锋基金，对港股中信21世纪展开总额1．7亿美元（约合人民币10．37亿人民币）的战略投资，获得了后者54．3％的股份。从2014年阿里投资开始，阿里健康大体经过了四个发展阶段：投资启动期，业务以电子监管码和电商服务居多；业务调整期，试水互联网医院、医药O2O、自营电商等业务；业务定型期，业务格局逐步确认，构成医药电商、产品追溯到、智慧医疗、身体健康管理四条业务线；持续耕耘期，经过数年探寻，阿里健康早已寻找自己在产业中的方位，并有了稳定增长的收益来源，先前持续耕耘产业，对有数业务展开升级。追溯历史数据，我们可以看见自营业务是阿里健康业绩快速增长的主要原因。

其2016财年收益仅有为5600多万元，在上线自营业务之后，2017财年业绩即减少到4．7亿，2018财年堪称减少到24．42亿元。三年间快速增长近50倍。除了自营业务之外，阿里系由医药业务的流经也是最重要原因。自2016年9月阿里健康在天猫上线自营医药业务以来，阿里健康在医药电商板块布局日益原始。

2017年6月，阿里健康已完成并购天猫“蓝帽子”保健食品业务；2018年8月初，阿里健康又已完成并购天猫还包括医疗器械及保健用品、成人计生、隐形眼镜、医疗及身体健康服务类目电商平台业务。同时，阿里健康不断扩大为天猫平台清热保健类目获取外包及电子货币服务，已构建了对天猫医药馆的全类目覆盖面积。

医药B2C业务外，阿里健康也在“大力布局线下医药零售市场，并持续了解探寻医药新零售的发展路径。”2016年5月，阿里健康联合与65家零售连锁药房正式成立中国医药O2O先锋联盟。在过去的几个月，阿里健康与O2O先锋联盟的线下头部连锁药店合作，先后牵头菜鸟和吃饱了么蜂鸟，在北广深杭四个城市落地了24小时的急送药服务。与此同时，阿里健康屡屡战略投资山东濯玉平民、安徽华人身体健康、贵州一树等区域龙头连锁药店，在这些连锁药房的所在区域内前进线上线下医药零售渠道的融合。

业绩公告还表明，作为药品追溯到基础设施的“码上安心”平台在这半年内之后稳步发展，进驻并续约药品生产企业数量平稳维持在中国药品生产企业总数的80％，其中疫苗等国家重点注目品种覆盖率多达95％。今年7月，阿里健康通过追溯到字节的能力，为用户获取扫码、批号查找问题疫苗的工具。

而前不久，国家药监局公布了《关于药品信息化追溯到体系建设的指导意见》，也为“码上安心”进一步提高覆盖率获取了政策基础。2．杀进医疗“腹地”，夺下医院和药店以“旗舰平台”阿里健康派，阿里今年在医疗领域的布局直插医疗的两翼。

如果说，之前阿里是在以互联网业务的逻辑在布局医疗的话，今年以来，我们很显著需要看见的一个变化就是，阿里在杀进医疗的“腹地”，企图占领医疗最重要的两个山头——医院和药店。医院方面，6月中旬，上海云鑫白鱼通过股份协议出让的方式取得卫宁健康5．05％的股权，交易对价约10．58亿元。而上海云鑫正是蚂蚁金服旗下的全资子公司，也是其对外投资的最重要平台。

此外还有，10月中旬消息，阿里健康、支付宝、余杭一院三方历时半年，经过系统研发和牵头调试，月在余杭一院终端并且跑完通了医保诊间承销。在试运营的一个半月内，“刷脸就诊”多达1000笔，200位病人通过刷脸在院内已完成了建档。

就在4天前，阿里健康宣告与蚂蚁金服子公司支付宝签订战略合作协议，将独家在支付宝客户端上成立独立国家的医疗身体健康服务频道，全权管理和运营该频道内医疗身体健康业务以及行业合作伙伴。在智慧医疗领域，阿里健康与阿里云在9月宣告资源共享阿里医疗人工智能系统——ET医疗大脑2．0。

一个月后，阿里健康与北京市科学技术委员会宣告资源共享全国首个医学AI对外开放创意应用于平台，同时也启动了面向医疗AI行业的第三方人工智能开放平台。与此同时，业绩公告透漏，阿里健康自有的人工智能产品也正在全面落地：发售全国首个商用ＣＴ肺部疾病综合检测AI产品，并落地合作机构。

与国家新陈代谢病研究中心合作，研发已完成“瑞宁助糖”糖尿病用药辅助决策系统，的组织了“瑞宁助糖”人工智能大赛。首先，我们可以考虑一下，为什么阿里对医院和药店感兴趣，只不过非常简单，那就是医院和药店是医疗身体健康领域的核心玩家。

中国以公立医院居多的医疗服务模式，要求了公立医院有极强的医疗资源、强劲的患者口碑，在医疗系统中享有无可比拟的话语权；药店覆盖面积千城万乡，是老百姓身边最切合的医药服务单位，是一个极佳的“流量”入口，未来不论是分级医疗还是身体健康管理，都可以在药店展开。而目前大火的“处方外流”则给医院和药店更加多想象空间，处方外流是原本在医院内已完成的医疗、拿药动作被分解成，拿药在院外已完成。

但是处方来源依然是关键，如果无法和医院有了解的相连，处方来源就成功大学问题。处方外流基本由有品种运营能力、药事服务能力的药店接续，这些药店往往又是大型连锁或者区域龙头，阿里逃跑了这些药店，也就有了接续处方外流的能力。所以，今年阿里健康在医院和药店业务上的布局意味著是一招可爱的棋，毫无疑问击穿了医疗的核心，不仅让那些在医院门口游走的同行们领先一个身位，也让医疗、药店领域传统的玩家感受到了压力。

特别是在是传统的连锁药店经营模式，在阿里医药新零售的冲击下很有可能受到重创。因为传统的药店是必须顾客进店出售，然后来做到二次开发，如果客户在医院已完成就医、必要通过阿里医药O2O送药到家，那么客户就会进店。不进店就会有二次开发的机会，这对于传统药店来说将不会丧失大量的人流、客流。

当然了，传统药店也可以自由选择和阿里一起玩游戏，重新加入O2O先锋联盟或者吃饱了么医药平台，这样既能取得流量，也能沦为医药新零售的先行者，在潮流面前慢同行一步。更进一步的，零售药店可以自由选择拒绝接受阿里的大股东，就像阿里对濯玉平民、安徽华人、贵州一树所做到的那样，阿里的大股东是一种更为“保守”的大股东，不寻求意味著控制权、也不拒绝业绩对赌，这对于想要做到大的区域龙头来说，是一个十分好的机会。

3．合纵连横，阿里或摇动中国医疗生态讲阿里健康的发展必定不会道出整个阿里系由在医疗身体健康领域的布局。动脉网辨别找到，阿里系由完全所有的大型公司都有医疗涉及的业务，比如蚂蚁金服的未来医院、身体健康服务、金融服务、保险服务，阿里云的医疗信息化、云解决方案、生物基因大数据解决方案，淘宝的成人疫苗、美丽计划，钉钉的数字化医院等。另外如吃饱了么对应的药品O2O服务，UC浏览器对应的身体健康资讯，优酷对应的身体健康视频业务。阿里系由众多的产品，极强的服务渗入能力，需要全方位覆盖面积C末端用户，如果资源需要统合、切断的话，将构成医疗身体健康服务的“超级入口”，获取更加全面而精准的医疗身体健康服务。

一张图看懂阿里“嫡系”部队的医疗布局除了自有业务之外，阿里还通过投资展开了大量的布局，国内外标的皆有，牵涉到医药、基因、医疗信息化、医药零售、消费医疗、保险、身体检查、医疗大数据等领域，明星项目还包括百胜医疗（意大利）、华大基因、白云山、众安保险、爱康国宾、卫宁健康等。阿里投资这些项目有些是领有投，有些是跟投，虽然很难辨别阿里投资的明确金额，不过按牵涉到公司融资金额粗略计算出来，阿里在医疗身体健康领域投资金额有可能多达30亿元。目前，阿里系由资本在医疗身体健康领域的布局尚难总结出有核心逻辑，参投项目的战略考量为主，赛道也比较丰富，伺阿里医疗布局成型，一些优质资源均可流经阿里医疗布局板块，构成仅有链条、仅有流程的医疗身体健康布局。比如爱康国宾的身体检查服务可以引入“阿里医务室”，卫宁健康医疗信息化能力与资源可以与“未来医院”、医疗缴纳业务产生协同等。

目前最重要的是，如何把阿里千头万绪的医疗布局理出有一个头绪，同时寻找一个“力挽狂澜”的人，这对于阿里的医疗布局来说十分最重要。因为只有一个明晰的、原始的、有计划的逻辑结构和框架，才能把“任督二脉”切断，才能把资源用好、用做到。

有资源认同是一种优势，但有时候资源过于多，也有可能沦为行进的绊脚石。可以按照“医、药、险要”这个大体的分类方法来归类业务，另外如信息化、人工智能等产品线必定是起着补足起到的。

首要做到的第一件事就是搞清楚核心、三甲医院的表达意见，无论是诊间缴纳还是电子病历，这些都应当从医院的实际市场需求抵达，再行把产品渗入进来，再行沿着完备、升级的思路来展开先前的进阶。然后是患者的市场需求，这是互联网企业最爱人木村的“痛点”，必定也是产品开发、市场推广的主要参照因素。当然，阿里系由医疗布局中目前最有潜力的认同是阿里健康，它最合适来把阿里系由的医疗布局切断。

从阿里健康业绩公告我们也可以显现出，阿里健康正在以医药电商及新零售、互联网医疗、智慧医疗、消费医疗为业务主线，创建与医疗机构、药品生产企业、药品零售企业、第三方服务商等合作伙伴的密切合作关系，以建构“互联网＋医药身体健康”的上下游行业生态。通过持续增大与阿里系由内外部的合作，阿里健康早已一步步夯实了自身在阿里巴巴集团内医药身体健康旗舰平台的地位。合纵连横，阿里或摇动中国医疗身体健康产业的生态，就像它曾多次在电商、零售领域所作的那样。

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